暴涨227%，欢创科技港股敲钟，比亚迪战略加持

9月30日，深圳市欢创科技股份有限公司（简称“欢创科技”，06802.HK）于港交所主板正式挂牌交易。上市首日上午交易时段，截至当前，公司股价攀升逾185%，按照每手100股计算，中签一手的账面收益接近1.1万港元，未计入交易相关费用。

欢创科技此次IPO发行价定为每股58.85港元，全球发售共计1158.88万股H股，募集资金总额约为6.82亿港元，扣除发行费用后的净额约为6.15亿港元。中金公司与国信证券（香港）共同担任联席保荐人。此前公布的配售结果显示，香港公开发售部分获得了3546.91倍的超额认购。

这家成立于2013年的深圳企业，主营业务是为扫地机器人生产商提供空间感知类产品。在消费者熟知的扫地机器人品牌背后，欢创科技供应的激光雷达、线激光传感器，以及配套的算法和芯片，共同参与了设备的定位、地图构建与避障功能。

根据招股文件披露，公司核心产品涵盖三角测距激光雷达、直接飞行时间（dTOF）激光雷达以及线激光传感器。前两类产品主要用于测距、导航与建图，而线激光传感器则应用于近距离障碍物识别等场景。公司同时具备自主研发空间感知算法和专用集成电路（ASIC）芯片的能力。

依据招股文件引用的灼识咨询数据，以2025年收入计，欢创科技在全球扫地机器人空间感知解决方案领域位居首位。公司累计产品出货量已超过3900万台；2025年，其激光雷达和线激光传感器的出货量分别突破了1000万台和500万台。

客户覆盖范围也是其市场地位的重要体现。据证券时报报道，欢创科技的客户群体包括小米、石头科技、科沃斯、追觅等知名品牌。招股文件显示，2025年，公司已成为全球前五大扫地机器人市场参与者的关键空间感知产品供应商。

近年来，下游需求的增长推动了欢创科技的收入扩张。2023年至2025年，公司营业收入分别为3.32亿元、4.33亿元和6.14亿元。2026年第一季度，收入进一步增长至1.96亿元，同比增幅达48.7%。

盈利状况的改善出现在2025年。公司2024年净亏损3137.5万元，而2025年实现了净利润220.1万元。2026年第一季度，净利润达到775.7万元，约为2025年全年净利润的3.5倍。然而，以2025年的收入和净利润计算，全年净利率约为0.4%，盈利规模依然较小。

收入构成也在发生变动。2023年，三角测距激光雷达贡献了公司98.3%的收入；到2026年第一季度，这一比例降至47.1%。同期，dTOF激光雷达和线激光传感器的收入占比分别升至27.9%和23.0%，这两类产品合计已占据超过一半的收入份额。

新产品的放量伴随着毛利率的改善。公司整体毛利率从2024年的16.3%提升至2025年的16.5%，2026年第一季度进一步升至19.2%。据披露，dTOF激光雷达和线激光传感器在量产初期曾出现毛利亏损，但随着出货规模扩大，这两类产品在2025年的毛利率均已转为正值。

与此同时，成熟产品仍面临价格下行压力。三角测距激光雷达的平均售价从2023年的每件68.6元降至2025年的43.3元。客户集中度也较高：2025年，公司前五大客户贡献了80.4%的收入，2026年第一季度这一比例为85.6%。从这一业务结构来看，头部客户的采购节奏、产品升级以及零部件价格波动，都将对公司的收入与利润表现产生影响。

此次上市的另一大看点，是比亚迪作为基石投资者参与其中。欢创科技引入了两位基石投资者，分别是比亚迪的全资子公司Golden Link，以及中润光学的全资子公司台湾中润光电股份有限公司，两者合计认购约1.1亿港元，约占本次全球发售股份的16.13%。

据证券时报报道，比亚迪本身也是欢创科技的供应商，而台湾中润则位列公司五大供应商之一。因此，这次基石投资延续了已有的产业链联系。欢创科技联合创始人周琨在接受证券时报采访时表示，产业资本的参与体现了对公司技术路线与发展前景的认可，双方业务合作将基于商业逻辑和实际需求展开。

在扫地机器人之外，公司正尝试拓展新的应用领域。周琨在招股期间向香港电台表示，公司已向多家泳池清洁机器人和割草机器人厂商送样测试，并收到两家泳池机器人厂商及一家割草机器人厂商的意向订单，预计未来将产生销售收入。目前披露的进展仍以送样、测试和意向订单为主。

对于市场关注的人形机器人业务，周琨表示，公司在该领域的发展仍处于起步阶段。他在证券时报采访中也强调，公司的战略重心仍聚焦于扫地机器人空间感知这一核心业务。

根据募资规划，欢创科技拟将约65%的募资净额用于增强研发能力、强化核心技术及传感器产品开发，约25%用于提升制造能力，其余约10%用于营运资金及一般公司用途。约4亿港元的研发投入计划，将继续用于感知技术与产品迭代；新场景客户的测试结果和意向订单转化，则是公司向更多机器人领域拓展的后续进展。