10 月 14 日，刚在创业板挂牌第二天的“广州第一芯”粤芯半导体，盘中出现显著下滑，早盘阶段一度下跌超过 14%，截至午间收盘时报 34.67 元，跌幅超过 10%，总市值降至 997.88 亿元，跌破千亿元大关。
该股票名称前仍带有“C”标识。根据创业板规则，新股从上市次日起至第五个交易日，均会保留这一标识，表示在此期间不设涨跌幅限制。
而在上市首日，粤芯半导体经历了一场极为火爆的开盘。
10 月 13 日，粤芯半导体以 12.01 元的发行价正式登陆创业板。集合竞价阶段，股价直接跳升至 45 元开盘，较发行价上涨 274.69%，对应开盘总市值约为 1296 亿元。那一刻，中一签 500 股的投资者账面浮盈约 1.65 万元。然而，开盘价基本成为全天最高点。
随后股价持续回落，最终收于 38.80 元，首日涨幅锁定在 223.06%，总市值达到 1116.7 亿元。从开盘到收盘，股价回撤幅度超过 13%，全天振幅高达 58.28%。
首日的交易数据同样令人瞩目。
全天换手率达到 70.21%，成交额达 71.40 亿元，流通盘 2.44 亿股几乎被完全换手。上市首日融资买入额为 3.20 亿元，占全天交易额的 4.49%，最新融资余额为 2.80 亿元。换句话说，昨天追高买入的资金，今天一开盘就面临账面亏损。
三个月前，粤芯半导体的发行价定为 12.01 元，共发行 5.13 亿股，募资总额为 61.57 亿元。它是深市首只采用约定限售安排的新股，同时也是创业板第三套上市标准的案例——该标准主要面向尚未盈利的硬科技企业。
这家于 2017 年 12 月在广州黄埔注册成立的公司，被誉为“广州第一芯”，是广东省自主培育并实现量产的首家 12 英寸晶圆制造企业。其注册地址位于广州市黄埔区凤凰五路 28 号，法定代表人为陈谨。
从业务来看，粤芯主要从事 12 英寸特色工艺晶圆代工，工艺节点覆盖 180 纳米至 55 纳米，产品应用于消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能等领域。其定位较为独特——是国内少数集“集成电路、功率器件、光电融合”于一体的晶圆代工厂。招股书显示，国内前十大模拟芯片上市公司中，有 80% 已与粤芯建立合作关系。
产能方面，粤芯目前拥有两座 12 英寸晶圆厂，截至 2025 年末实际月产能约为 6.33 万片，规划月产能合计为 8 万片。粤芯四期已于 2026 年启动建设，预计 2029 年投产后，整体月产能将提升至 12 万片。此外，公司已具备 12 英寸硅光晶圆的大规模量产能力，其硅光产品可适配 400G、800G 乃至 1.6T 的光模块需求。
然而，这家千亿市值的公司至今仍未实现盈利。
招股书显示，2023 年、2024 年、2025 年，粤芯半导体的营业收入分别为 10.44 亿元、16.81 亿元和 25.82 亿元，增速较快，但同期归母净利润分别亏损 19.17 亿元、22.53 亿元和 23.46 亿元。三年累计亏损超过 65 亿元。若加上 2026 年上半年，最近三年半的累计归母亏损已超过 75 亿元。
今天这根大阴线，某种程度上反映了市场对高估值和持续亏损的重新评估。
上市首日高达 223% 的涨幅，本身就已透支了大量预期。对于一家年营收 20 多亿元、年亏损 20 多亿元的公司而言，千亿市值意味着什么，每个参与者心中都有一杆秤。